维谛技术（Vertiv）：从PUE到Tokenomics，AI Factory的计分牌正在重写

　　当AI从模型竞赛走进算力基建竞赛，一座AI Factory到底值不值钱，正在被重新定义。过去十年，人们习惯用机柜数量、装机规模来判断一座数据中心的价值，用PUE判断它是否高效。但一个更直接的问题已经摆到所有建设者面前：同样投入100MW的合同电力，究竟能换来多少真正可用的AI产出?

　　近日，在 2026 全球计算大会(CGC)主论坛上，维谛技术(Vertiv)大中华区市场营销及产品应用部副总裁田军博士以《Tokenomics——从经济新视角，如何通过基础设施优化，实现每MW合同电力的最大AI产出》为题发表演讲，提出了衡量AI基础设施经济效益的新框架——Tokenomics：以每个合同MW能产生多少有效AI输出(Token)来量化投资回报，把物理基础设施的性能，直接映射到AI工厂的商业价值。

　　在他看来，PUE衡量的是“电浪费了多少”，而Tokenomics衡量的是“电变成了多少有效算力产出”。从前者到后者，是AI基础设施建设逻辑的一次根本转向。

　　合同电力并不等于算力电力：一座园区要穿过五道关口

　　判断一座AI Factory的真实产出，要先从电力说起。

　　从合同电力出发，电并不直接进入算力，而要在不同环节被多次“打折”：并网与接入限制、限电和场地就绪，让可交付的站点电力先缩水一部分;冗余预留、拓扑裕量和配电开销，再让设施可用电力退一步;制冷、排热、水泵、风机、照明与控制，又占用掉一笔可观的设施负载;电能转换损耗、网络、CPU、内存与服务器风扇，继续从关键IT电力上切走一块;走到最后，热降频、运行不稳定、停机与维护降额，还会让额定GPU电力再打一次折。

　　层层递减之后，真正留给有效算力的电力，已经明显低于当初签下的合同容量。名义上的装机规模与最终在产出Token的算力，中间隔着一整条会持续漏损的链路。

　　而这五道关口里，只有“制冷与配电”这一段，是PUE能够看见的。所以田军博士强调，真正值得算清楚的，不只是电消耗了多少，而是——从政府获得的电力容量，究竟有多少真正变成了AI生产力。

　　同样的兆瓦，不同的产出：差距不在芯片里

　　如果说电力在传输与转换中损耗惊人，那么Token产出效率的差距更值得深究。

　　田军博士给出了一组对比：同样是合同电力、同样规模的GPU集群，行业中位水平与行业领先水平，在设施可用电力、关键IT电力到有效GPU电力上的逐级留存并不相同，留在算力端的电力差距尤其突出;折算到产出端，每兆瓦每秒能跑出的Token数量以及每天每兆瓦对应的算力价值，领先者都明显高出一截。

　　也就是说，同样的电力投入，最终产出相差悬殊。这道差距不产生在芯片里，而产生在从电力接入到算力输出的整条基础设施链路——同样的电，进去的方式不同，出来的算力就不同。

　　为了把这道账算清楚，Tokenomics覆盖全链路经济产出，用四个核心指标回答客户最关心的问题：Tokens per Second是有效吞吐，衡量算力的最大产出能力;Tokens per Watt是能源生产率，衡量有限电力能换来多少产出;Tokens per Dollar是经济生产率，衡量每一美元能创造多少Token;Time to First Token是收入速度，衡量从签约到首个Token产出需要多久。

　　四个指标最终收束为一个终极指标：每兆瓦每秒，能产出多少Token。

　　把每一级漏损收回来：系统融合，才是 Token 价值的放大器

　　让每一MW电力创造更多Token，答案并不是简单增加设备，也不是单独提升某个环节的效率。因为决定AI Factory最终产出的，是从电力接入到算力运行的整个系统。

　　对应前文的漏损链路，抓手其实清晰。在供电架构上，通过800 VDC架构减少转换级数，以 UPS功率平滑和故障穿越稳住负载，用MV BESS UPS应对AI脉冲负载，把冗余预留与转换环节丢掉的那部分电力尽量收回来;在热管理上，以更高水温的液冷运行、热链路系统级优化，把设施负载与热降频带来的损失收回来;在交付与复制上，用工厂预制、数字化验证的参考设计，以及电力、制冷与IT的一体化交付，压缩Time to First Token，堵住接口处的容量泄漏。

　　由此可见，只有从单点优化走向系统协同，才能让每一环节的改善，转化为整个AI Factory的产出价值。这也正是维谛技术(Vertiv)“全融合物理基础设施”理念的核心所在。同时，这一理念已经落地为具体的基础设施解决方案——Vertiv™ OneCore全融合基础设施解决方案，通过供电、制冷与IT基础设施的集成化设计，以及预制化、模块化的交付方式，减少传统现场集成的复杂性，为AI Factory的快速部署和规模化复制提供支持。

　　不再拼 MW，而是拼 Token：AI Factory的下一场竞赛

　　站在产业视角，AI Factory的竞争正在从规模走向效率。

　　当密度、速度、规模、复杂度与负载特性五股力量叠加，传统“现场拼装、子系统逐个优化”的方式已经跟不上GW级建设的节奏。Tokenomics提供的，正是一种从投入走向产出的新视角——从关注建了多少MW，到关注产出了多少Token。

　　电力，正在成为AI时代最稀缺的生产要素。谁能让每一瓦电力更充分地转化为有效算力，谁就掌握了下一轮竞争的主动权。当衡量标准从“电有没有被浪费”转向“电变成了多少有效产出”，改变的不仅是评价方式，更是整个AI基础设施的设计逻辑。

　　从“建得出MW”到“产得出Token”，维谛技术(Vertiv)凭借前瞻视野和完整产品线优势，正以“全融合物理基础设施”理念，驱动AI Factory高效释放Token生产力。

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　　关于维谛技术(Vertiv)

　　维谛技术(Vertiv， NYSE： VRT， 原艾默生网络能源)，是一家全球领先的数字基础设施解决方案提供商，在通信网络、数据中心、商业&工业、新能源等领域拥有60+年的发展历史。维谛技术的产品广泛覆盖了政府、电信、金融、互联网、科教、制造、医疗、交通、能源等客户群体，为客户提供覆盖各个领域关键基础设施的电力、制冷和IT基础设施解决方案和技术服务组合。

　　维谛技术的客户遍布全球，在中国拥有3大研发中心和3大生产基地，覆盖全国范围的30+办事处和用户服务中心、100+城市业务支持中心，为客户提供高可靠高质量的产品方案和专业卓越的技术服务，共同构建关键技术悦动在线keep it humming™的美好世界。如需了解更多信息，欢迎访问Vertiv.com，售前热线400-887-6526。